szlifowanie betonu

Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos została potwierdzona w tym tygodniu jako uzgodniony nabywca brazylijskiego biznesu cementowego Holcim o wartości transakcji wynoszącej 1,03 mld USD. Transakcja obejmuje pięć zintegrowanych cementowni, cztery zakłady przemiału i 19 zakładów produkujących beton towarowy. Pod względem zdolności produkcyjnej CSN ma obecnie stać się trzecim co do wielkości producentem cementu w Brazylii, ustępując jedynie Votorantim i InterCement. Albo, jeśli wierzysz bezczelnym twierdzeniom CSN o niewykorzystanych zdolnościach produkcyjnych konkurenta, jesteś na drugim miejscu!
Rysunek 1: Mapa cementowni objętej przejęciem brazylijskich aktywów LafargeHolcim przez CSN Cimentos. Źródło: strona internetowa CSN Investor Relations.
CSN pierwotnie zaczynało od produkcji stali i do dziś jest to ważna część jego działalności. W 2020 r. odnotowało przychody w wysokości 5,74 mld dolarów amerykańskich. Około 55% pochodzi z działalności stalowej, 42% z działalności górniczej, 5% z działalności logistycznej i tylko 3% z działalności cementowej. Rozwój CSN w branży cementowej rozpoczął się w 2009 r., kiedy rozpoczęto mielenie żużla wielkopiecowego i klinkieru w zakładzie Presidente Vargas w Volta Redonda w Rio de Janeiro. Następnie firma rozpoczęła produkcję klinkieru w 2011 r. w swoim zintegrowanym zakładzie Arcos w Minas Gerais. W ciągu następnych dziesięciu lat wiele rzeczy wydarzyło się przynajmniej publicznie, ponieważ kraj zmagał się z recesją gospodarczą, a krajowa sprzedaż cementu spadła do najniższego poziomu w 2017 r. Począwszy od około 2019 r. CSN Cimentos zaczęło omawiać nowe proponowane projekty fabryk w innych miejscach. Brazylia, w zależności od wzrostu rynku i oczekiwanej pierwszej oferty publicznej (IPO). Należą do nich fabryki w Ceara, Sergipe, Para i Parana, a także rozbudowa istniejących fabryk na południowy wschód. Następnie CSN Cimentos zgodziło się nabyć Cimento Elizabeth za 220 milionów USD w lipcu 2021 r.
Warto zauważyć, że przejęcie Holcim nadal wymaga zgody lokalnego organu ds. konkurencji. Na przykład fabryka Cimento Elizabeth i fabryka Holcim w Caaporã znajdują się w stanie Paraíba, około 30 kilometrów od siebie. Jeśli zostanie zatwierdzona, umożliwi to CSN Cimentos posiadanie dwóch z czterech zintegrowanych zakładów w stanie, a pozostałe dwa będą obsługiwane przez Votorantim i InterCement. CSN przygotowuje się również do przejęcia czterech zintegrowanych fabryk w Minas Gerais od Holcim, aby zwiększyć liczbę obecnie posiadanych. Chociaż ze względu na dużą liczbę zakładów w stanie, nie wydaje się to wzbudzać większego zainteresowania.
Holcim jasno dał do zrozumienia, że ​​sprzedaż w Brazylii jest częścią jego strategii ponownego skupienia się na zrównoważonych rozwiązaniach budowlanych. Po zakończeniu przejęcia Firestone na początku 2021 r. dochód zostanie wykorzystany na rozwiązania i działalność produktową. Firma oświadczyła również, że chce skupić się na głównych rynkach z długoterminowymi perspektywami. W tym przypadku zdywersyfikowany rozwój cementu przez dużych producentów stali, takich jak CSN, jest w ostrym kontraście. Obie branże to branże o wysokiej emisji dwutlenku węgla, więc CSN raczej nie będzie trzymać się z dala od branż intensywnie wykorzystujących węgiel. Jednak dzięki wykorzystaniu żużla w produkcji cementu obie firmy mają synergię pod względem operacyjnym, ekonomicznym i zrównoważonym. To skłoniło CSN Cimentos do nawiązania współpracy z brazylijską firmą Votorantim i indyjską firmą JSW Cement, które również produkują cement. Bez względu na to, co jeszcze wydarzy się na 26. Konferencji Narodów Zjednoczonych w sprawie Zmian Klimatu (COP26) w listopadzie 2021 r., wydaje się mało prawdopodobne, aby globalny popyt na stal lub cement znacząco spadł. CSN Cimentos wznowi obecnie ofertę publiczną akcji w celu pozyskania środków na przejęcie Holcim.
Przejęcia zależą od czasu. Transakcja CSN Cimentos-Holcim następuje po przejęciu CRH Brazil przez spółkę joint venture Companhia Nacional de Cimento (CNC) Buzzi Unicem na początku 2021 r. Jak wspomniano powyżej, brazylijski rynek cementu radzi sobie dobrze od czasu, gdy zaczął się odradzać w 2018 r. W porównaniu z innymi krajami, ze względu na słabe środki blokujące, pandemia koronawirusa prawie nie spowolniła tej sytuacji. Według najnowszych danych National Cement Industry Association (SNIC) z sierpnia 2021 r. obecny wzrost sprzedaży może stopniowo słabnąć. Od połowy 2019 r. miesięczna roczna suma tocząca się rosła, ale zaczęła zwalniać w maju 2021 r. Według danych z tego roku sprzedaż w 2021 r. wzrośnie, ale potem, kto wie? Dokument CSN Investor Day z grudnia 2020 r. przewiduje, że zgodnie z oczekiwaniami, na podstawie ogólnego prognozowanego wzrostu gospodarczego, zużycie cementu w Brazylii będzie stale rosło co najmniej do 2025 r. Jednak obawy dotyczące inflacji, wzrostu cen i niepewności politycznej przed kolejnymi wyborami powszechnymi pod koniec 2022 r. mogą to podważyć. Na przykład InterCement anulował swoją proponowaną ofertę publiczną w lipcu 2021 r. z powodu niskich wycen spowodowanych niepewnością inwestorów. CSN Cimentos może napotkać podobne problemy w swojej planowanej ofercie publicznej lub zmierzyć się z nadmierną dźwignią finansową podczas płacenia za LafargeHolcim Brazil. Tak czy inaczej, CSN zdecydowało się podjąć ryzyko na drodze do stania się trzecim co do wielkości producentem cementu w Brazylii.