szlifowanie betonu

Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos została w tym tygodniu ogłoszona nabywcą brazylijskiego biznesu cementowego Holcim, którego wartość transakcji wynosi 1,03 miliarda dolarów. Transakcja obejmuje pięć zintegrowanych cementowni, cztery przemiały i 19 zakładów produkcji betonu towarowego. Pod względem zdolności produkcyjnych CSN ma stać się trzecim co do wielkości producentem cementu w Brazylii, ustępując jedynie Votorantimowi i InterCementowi. A jeśli wierzyć bezczelnym zapewnieniom CSN o niewykorzystanych mocach produkcyjnych konkurencji, to jesteś na drugim miejscu!
Rysunek 1: Mapa cementowni objętej przejęciem brazylijskich aktywów LafargeHolcim przez CSN Cimentos. Źródło: strona internetowa CSN Investor Relations.
Firma CSN początkowo zajmowała się produkcją stali i do dziś stanowi ona istotną część jej działalności. W 2020 roku odnotowała przychody w wysokości 5,74 miliarda dolarów amerykańskich. Około 55% pochodzi z branży stalowej, 42% z branży górniczej, 5% z logistyki, a tylko 3% z branży cementowej. Rozwój CSN w branży cementowej rozpoczął się w 2009 roku, kiedy to rozpoczęto mielenie żużla wielkopiecowego i klinkieru w zakładzie Presidente Vargas w Volta Redonda w Rio de Janeiro. Następnie, w 2011 roku, firma rozpoczęła produkcję klinkieru w zintegrowanym zakładzie Arcos w Minas Gerais. W ciągu następnych dziesięciu lat wiele się działo, przynajmniej publicznie, ponieważ kraj zmagał się z recesją gospodarczą, a krajowa sprzedaż cementu spadła do najniższego poziomu w 2017 roku. Począwszy od około 2019 roku, CSN Cimentos zaczęło omawiać nowe proponowane projekty fabryk w innych miejscach. Brazylia, w zależności od wzrostu rynku i oczekiwanej pierwszej oferty publicznej (IPO). Obejmują one fabryki w Ceara, Sergipe, Para i Parana, a także rozbudowę istniejących fabryk na południowym wschodzie. Następnie, w lipcu 2021 roku, CSN Cimentos zgodziło się na przejęcie Cimento Elizabeth za 220 milionów dolarów.
Warto zauważyć, że przejęcie Holcim nadal wymaga zgody lokalnego urzędu ds. konkurencji. Na przykład fabryka Cimento Elizabeth i fabryka Holcim w Caaporã znajdują się w stanie Paraíba, w odległości około 30 kilometrów od siebie. Jeśli zostanie zatwierdzona, CSN Cimentos będzie właścicielem dwóch z czterech zintegrowanych zakładów w tym stanie, a pozostałe dwa będą zarządzane przez Votorantim i InterCement. CSN przygotowuje się również do przejęcia czterech zintegrowanych zakładów w Minas Gerais od Holcim, aby powiększyć ten, który obecnie posiada. Chociaż ze względu na dużą liczbę zakładów w tym stanie, sprawa ta nie cieszy się dużym zainteresowaniem.
Holcim jasno dał do zrozumienia, że sprzedaż w Brazylii jest częścią strategii firmy, która ma na celu skoncentrowanie się na zrównoważonych rozwiązaniach budowlanych. Po sfinalizowaniu przejęcia Firestone na początku 2021 roku, wpływy zostaną przeznaczone na rozwiązania i produkty firmy. Firma oświadczyła również, że chce skupić się na kluczowych rynkach z długoterminowymi perspektywami. W tym przypadku zdywersyfikowany rozwój cementu przez dużych producentów stali, takich jak CSN, stanowi wyraźną kontrast. Obie branże charakteryzują się wysoką emisją dwutlenku węgla, więc CSN nie będzie stronić od branż o wysokiej emisji dwutlenku węgla. Jednak dzięki wykorzystaniu żużla w produkcji cementu obie firmy osiągają synergię pod względem operacyjnym, ekonomicznym i zrównoważonego rozwoju. To skłoniło CSN Cimentos do nawiązania współpracy z brazylijską firmą Votorantim i indyjską firmą JSW Cement, które również produkują cement. Niezależnie od tego, co wydarzy się na 26. Konferencji Narodów Zjednoczonych w sprawie Zmian Klimatu (COP26) w listopadzie 2021 roku, wydaje się mało prawdopodobne, aby globalny popyt na stal lub cement znacząco spadł. CSN Cimentos wznowi obecnie ofertę publiczną akcji, aby pozyskać fundusze na przejęcie Holcim.
Przejęcia zależą od czasu. Transakcja CSN Cimentos-Holcim następuje po przejęciu CRH Brazil przez spółkę joint venture Companhia Nacional de Cimento (CNC) należącą do Buzzi Unicem na początku 2021 roku. Jak wspomniano powyżej, brazylijski rynek cementu radzi sobie dobrze od momentu, gdy w 2018 roku zaczął się ożywiać. W porównaniu z innymi krajami, ze względu na słabe środki lockdownu, pandemia koronawirusa prawie nie spowolniła tej sytuacji. Według najnowszych danych Narodowego Stowarzyszenia Przemysłu Cementowego (SNIC) z sierpnia 2021 roku obecny wzrost sprzedaży może stopniowo słabnąć. Od połowy 2019 roku miesięczna, roczna suma krocząca rosła, ale zaczęła zwalniać w maju 2021 roku. Według danych z tego roku sprzedaż w 2021 roku wzrośnie, ale potem, kto wie? Dokument z Dnia Inwestora CSN z grudnia 2020 r. przewiduje, że – zgodnie z oczekiwaniami, na podstawie prognozowanego ogólnego wzrostu gospodarczego – zużycie cementu w Brazylii będzie systematycznie rosło co najmniej do 2025 r. Jednak obawy o inflację, wzrost cen i niepewność polityczną przed kolejnymi wyborami powszechnymi pod koniec 2022 r. mogą to podważyć. Na przykład InterCement odwołał swoją proponowaną ofertę publiczną w lipcu 2021 r. z powodu niskich wycen spowodowanych niepewnością inwestorów. CSN Cimentos może napotkać podobne problemy w planowanym IPO lub stawić czoła nadmiernemu zadłużeniu przy finansowaniu LafargeHolcim Brazil. Tak czy inaczej, CSN zdecydowało się podjąć ryzyko na drodze do stania się trzecim co do wielkości producentem cementu w Brazylii.